在今年的“进博会”上，国际四大会计师事务所之一的毕马威表示，汽车科技已成为目前投资和资本市场最关注的热门领域之一。但车企发布的第三季报显示，不同汽车股的盈利能力是有较大差别的。
目前，A股12家上市车企第三季报都已“交卷”。从营业收入来看，有9家车企第三季度营业收入正增长。从净利润来看，有7家实现盈利，其中，比亚迪、长城汽车、广汽集团和力帆科技等4家车企均实现了营收与净利的同比大幅增长。将他们的三季报进行对比分析之后发现，营收利润双丰收的车企，都在新能源和高端化业务方面有着突出表现。
新能源及高端化转型加速车企分化
今年以来，我国新能源汽车销售持续火爆。乘联会日前发布数据，前三季度，国内乘用车累计零售1487.5万辆，同比增长2.4%，其中，新能源乘用车累计零售387.7万辆，同比增长113.2%。新能源市场已经成为车企出成绩的“富矿区”。
在新能源市场增长最快的要属去年1月重组挂牌的力帆科技。前三季度累计销售新能源汽车22787辆，同比增长7322%，为公司录得营收21.75亿元，同比增幅164%，归母净利润同比增幅332.8%。
净利润增加3倍以上的还有比亚迪。比亚迪第三季度营收1170.81亿元，同比增长115.59%，净利润57.16亿元，同比增长350.26%，这与其新能源汽车销量爆发式增长有着密切关系。数据显示，7-9月比亚迪新能源车销量分别达到162530辆、174915辆、201259辆，同比增长率均在150%以上。
销量的快速增长，还增强了比亚迪对供应商的议价能力和成本控制的能力，有助于提升盈利能力。同时，高端车型的销量占比提升，是其利润大增的重要原因。比如，比亚迪高端产品“汉”月销量突破3万辆，1-9月累计销量超过33万，车型成交均价超25万元。主销价格超过20万元的还有海豹、唐等多款车型，其中，唐9月销量已经突破1.5万辆。
广汽集团第三季度毛利额同样实现了较大增幅，也是得益于产销规模的大幅提升及高价值车型市场份额的加大，其中，新能源品牌广汽埃安7-9月销量同比增长率均超过120%，9月销量已突破3万。
值得注意的是，芯片、动力电池等原材料价格上涨，是全行业面临的共同问题。而对供应链体系比较完整的头部车企来说，高端化转型就成为提升盈利能力的必经之路。
如长城汽车，9月份新能源车销售1.04万辆，同比下滑13.34%，1-9月累计销量不足10万辆，但其前三季度净利润却提升65.03%，主要原因就是停售了黑猫、白猫等盈利能力差的低端走量电动车型，集中资源推动更高端新车型的上市和上量。
而上汽集团三季度营收2114.2亿元，同比增长12.91%，但净利润却同比下降18.43%，很大程度上是因为产品毛利率不高，不足以抵销原材料价格上涨带来的盈利压力。赛力斯、长安汽车等车企增收不增利的原因与上汽大致相同。
隐形大佬吉利转型速度超乎想象
不过，也许很多人都没想到，目前在新能源和高端化转型上走的最快的自主车企，其实是并未发布三季报，在港股上市的隐形大佬——吉利。
据其官方披露，今年7-9月，吉利汽车新能源销量分别达到32030辆、37500辆、39227辆，1-10月新能源累计销量已达249535辆，新能源渗透率连续3个月突破30%。
其中，纯电系列几何表现极为出色，今年已连续十个月保持100%以上的同比增速，1-10月累计销量116822辆；雷神电混系列凭借全球独有的3档变频电驱DHT Pro，从7月起销量持续破万，累计销量已达48570辆。
此外，吉利还有换电出行品牌睿蓝及醇电混合车型，无论是技术成熟度，还是产品投放规模，都处于国际领先水平。
在纯电、混动、换电、甲醇四大新能源赛道拥有的领先技术，和数十年来积累的用户口碑，为吉利汽车的产品高端化转型奠定了良好的基础。
高端纯电品牌极氪，目前月销量已破万，连续3个月位居30万以上中国品牌纯电车型销量冠军。第二款量产车型极氪009杀入50-60万元级市场，在设计、安全、豪华、性能和智能上为豪华MPV树立了全新基准，网上热度极高。
去年7月正式成团出道的“中国星”高端系列，目前月销破3万辆，环比增长约32%，累计销量即将突破50万，最新推出的星越L Hi-P雷神增程电动SUV，标配“纯电、增程、电混”三大电驱动技术，一车抵三车。
高端品牌领克10月销量1.6万辆，已连续6个月环比增长，最新上市的超级混动车型领克09 EM-P远航版再次刷新品牌新高度。
随着供需两端持续修复，叠加年底补贴退坡，或将会助力年末车市走强，中汽协预计11月和12月会迎来一波消费高峰。在四大新能源赛道拥有领先技术优势以及完善产品矩阵的吉利，有望向资本市场交出一份亮眼的成绩单。
得益于在新能源化和高端化领域的突出表现，机构普遍看好吉利汽车。进入11月以来，已有中金公司、中信证券等7家机构发布9份研报，给予“买入”评级。其中，华创证券表示，当前吉利汽车处于相对低估状态，为四大百万辆级自主车企中估值最低一家，且在强劲新品周期开启前期，投资角度具有较高风险收益比。
